成的空间

 在五光十色的现代世界中，让我们记住一个古老的真理：活得简单才能活得自由。

 自古以来，一切贤哲都主张过一种简朴的生活，以便不为物役，保持精神的自由。
 事实上，一个人为维持生存和健康所需要的物品并不多，超乎此的属于奢侈品。它们固然提供享受，但更强求服务，反而成了一种奴役。
 现代人是活得愈来愈复杂了，结果得到许多享受，却并不幸福，拥有许多方便，却并不自由。

 一切奢侈品都给精神活动带来不便。

 有钱又有闲当然幸运，倘不能，退而求其次，我宁做有闲的穷人，不做有钱的忙人。我爱闲适胜于爱金钱。金钱终究是身外之物，闲适却使我感到自己是生命的主人。

 只有一次的生命是人生最宝贵的财富，但许多人宁愿用它来换取那些次宝贵或不甚宝贵的财富，把全部生命耗费在学问、名声、权力或金钱的积聚上。他们临终时当如此悔叹：“我只是使用了生命，而不曾享受生命!”

 人们不妨赞美清贫，却不可讴歌贫困。人生的种种享受是需要好的心境的，而贫困会剥夺好的心境，足以扼杀生命的大部分乐趣。
 金钱的好处便是使人免于贫困。
 但是，在提供积极的享受方面，金钱的作用极其有限。人生最美好的享受，包括创造、沉思、艺术欣赏、爱情、亲情等等，都非金钱所能买到。原因很简单，所有这类享受皆依赖于心灵的能力，而心灵的能力是与钱包的鼓瘪毫不相干的。

 智者的共同特点是：一方面，最少的物质就能使他们满足；另一方面，再多的物质也不能使他们满足。

 一个人可以凭聪明、勤劳和运气挣许多钱，但如何花掉这些钱却要靠智慧了。
 如何花钱比如何挣钱更能见出一个人的品位高下。

 金钱，消费，享受，生活质量——当我把这些相关的词排列起来时，我忽然发现它们有一种递减关系：金钱与消费的联系最为紧密，与享受的联系要弱一些，与生活质量的联系就更弱。因为至少，享受不限于消费，还包括创造，生活质量不只看享受，还要看承受苦难的勇气。在现代社会里，金钱的力量有目共睹，但是这种力量肯定没有大到足以修改我们对生活的基本理解。

 

 

在一个似乎永远都不缺乏下跌理由的股市，投资者不再觉得自己“牛”，但这也不一定会让你成为“熊”，事实上，你可能已经变成了“鸵鸟”。

可能的情况是，在你最近一次收到投资银行帐户通知信时，不再跳起来急着去找开信刀；或者你不再像2007年夏天股市鼎盛时期那样，经常上网察看投资组合的价值。甚至，你能锁定道琼斯指数上周五收于什么点位（误差不超过百点）吗？

卡耐基-梅隆大学(Carnegie Mellon University)的行为经济学家乔治•勒文施泰因(George Loewenstein)用“鸵鸟效应”来形容投资者在股市动荡时期将头埋进沙子里面的行为。

“确切知道发生了坏事情比怀疑坏事情是否真的发生了要痛苦得多，”他说，“如果你不是很清楚自己投资组合的表现，就会一直留存着更好的盼望。”

在标准的经济学理论中，投资者关心的是他们总的财富数，而不是他们某个时段的得与失。不过，投资者也是人，不是计算器。他们仍希望获得愉悦、避免痛苦。

虽然把自己变成鸵鸟不会让损失就此消失，但它可以让你假装这些损失并不存在。

勒文施泰因和他同事杜安•瑟匹(Duane Seppi)的最新研究发现，斯堪的纳维亚半岛的投资者在市场低迷时期察看投资组合市值的频率通常会减少50%至80%。美国投资者同样也将头埋进了沙子。在今年6月份的股市低潮期，Vanguard共同基金的持有者察看帐户价值的频率远远低于股市屡创新高时的2007年中晚期。

效仿这种 重200磅、大脑却只有两盎司的大鸟并不总是坏事。诚然，如果你上一次察看所持房地美、Washington Mutual、或是雷曼兄弟股票的价值已经是半年之前的事情，在你终于得到最新报价时，你会觉得自己就像个笨蛋。不过，像这样的黑洞股票并不多。如果你每听到一个坏消息就抛售的话，你将很难从一些普通不过的好消息中获利。

心理学家保罗•安德森(Paul Andreassen)的试验表明，投资者获得有关其所持股票的消息越多，他们的交易频率就越高，获得回报也越低。而当你把头埋在沙子里面的时候，你就根本没法开口进行交易了。

当然，完全不闻窗外事也并不好。这里提供了一些审慎的做法，供你在宁愿当鸵鸟时参考采纳。

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向前看。使用电子邮件和日历软件给自己发送提醒，让自己在一周或一个月后察看帐户价值。当设定的察看时间到来时，要调整帐户使其达到平衡、并且适时逢高抛售、逢低买进；另外，检查你是否还持有那些以其最新价格你不会再增持的股票，抛售它们减损，这些损失还可以用来减计应税收入。

利用消息。当然，你不应该抛弃这份宝贝的报纸。对于一个寻找适时买进良机的智慧投资者，单是阅读Money & Investing栏目下的股市新高、新低列表就值回这份报纸钱了。上周四，这个栏目提供了656个新低的一览表。

逆风而上。当报纸无一例外都在唱衰时（就像现在这样），市场往往会显得比实际状况更危险。（需要担心的时候是当每个人都不担心的时候，而不是每个人都担心的时候。）花些时间研究一下市场的历史，看看在2002年、1998年、1991年、1987年、1982年、1974年等年份，当市场充满绝望的时期过后，股市出现了怎样的情况。如果以史为鉴，人们这种当鸵鸟的倾向恰恰正是市场即将浴火重生的强烈信号。

来到中国拥有1,000万人口的西部城市重庆，不能不为这里呈环状向外辐射的高耸公寓和写字楼以及新建的桥梁和道路而惊叹。但要是知道这一切都伴随着疯狂的房地产投机、多年来以两位数字飞涨的房价，以及全国性的投资过度和消费开支不足，上述景象就不会有那么大的震撼力了。人们相反会认为，这与日本上世纪80年代末的泡沫时代及此后“失落的十年”有些惊人地相像。

中日两国经历了相似的景气循环。十年前，中国大陆的投资热潮导致了中国的不良贷款危机，其程度甚至超过了日本在90年代经历的泡沫经济破灭。随后，中国负债累累的国有企业进行了大规模的艰难重组。现在，中国面临着重演那次艰难调整的危险。好在中国总理温家宝及其他领导人都已公开承认当前的经济失衡必须得到纠正，这与日本政府多年来回避问题的态度形成了鲜明对比。

与日本一样，中国的消费开支过低，无法成为推动经济增长的强劲动力。中国上世纪80年代的消费开支仅占国内生产总值(GDP)的50%，而现在这个比例更是低得惊人，只有37%。不发达国家通常会将60%的GDP用于个人消费开支。问题不在于人们不想花钱，而是缺钱：家庭可支配收入占GDP的比例一直在缩水。每年多达1,000万的劳动力从农村涌入城市，从而限制了工资水平的增长，而受到抑制的利率则令消费者的存款收益几近于零。

某种意义上说，消费开支占GDP的比重下降意味着中国可以将更多资源用于投资，从而实现更快的发展。据世界银行(World Bank)统计，1980年，大多数中国居民每天的生活费不足2美元。而到2015年时，将只有13%的人口会是这种状况。问题不在于消费开支的绝对值增长不够快，而是一种曾造就了巨大成功的发展策略被用到了不可持续的有害极至，日本也是这样。由于消费开支增长速度不及GDP增速，中国必须找到其他需求来源。

中国住宅、商业和公共工程的总投资额占GDP的比例高达45%。即便如此仍不足以吸收中国的所有产出。为了避免衰退，中国借钱给外国人购买中国的出口商品，令中国的贸易顺差达到GDP的9%，远远高于1990-2004年大部分时间里占GDP 2-3%的比例。日本的经验表明，这种策略难以持续。过度的投资可能成为浪费性投资，最终会破坏经济发展，同时累积下不良贷款。与此同时，中国只有在别国加大贸易逆差的情况下才能不断增加自己的贸易顺差，但主要逆差国美国经价格因素调整后的贸易逆差一直在急剧缩小。

如果中国简单地减少浪费性投资和过高的贸易顺差，但又不能代之以消费开支，经济增长就会直线下滑。这就是北京的两难境地。

中国宏观经济失衡的背后存在政治考量。由于每年有1,000万农村劳动力涌入城市，中国必须创造充足的工作机会，以避免大规模失业和社会动荡。由于消费者收入和开支都十分疲软，政府觉得别无选择，只能大力推动资本投资和出口。

好消息是，中国政府并没有像日本一样过了很长时间才意识到需要修正航向。2004年12月，共产党提出向消费拉动型经济增长转变。2006年，温家宝宣布中国必须努力降低过高的贸易顺差。

现在的问题是，温家宝能否推动改革？从地方政要到房地产开发商，那些有权有势者现在都已经依赖于当前这种扭曲的经济增长模式。这些人在各级政府中都有保护伞。政令的落实已不像以前那样容易。

但这些阻力也不应高估。中国在实现大规模社会转型方面已有经验。过去10年中，虽然工业产值激增，但中国却削减了将近2,000万个工厂职位。在上世纪90年代的债务危机中，中国政府承受着大批工人失业的压力对国有企业进行了重组。此外，在一个以每年9-10%的幅度增长的经济体中，新行业、新企业、新职位消化劳动力的能力要强得多。更何况，大型跨国公司已在纷纷制定投资计划，以免错过中国经济向消费拉动型增长的转型。

温家宝也已朝正确的方向迈出了最初几步。2006年，他废除了已有2,600年历史的农业税。他还宣布免除一部分农村儿童义务教育阶段的学杂费，并为一部分人提供教育补助。他也扩大了医疗保险的覆盖范围。2007年，中国政府将利息税从20%下调至5%。

现在该是采取进一步行动的时候了。中国政府可以调高居民储蓄存款利率，虽然这或许会遭到一些企业的反对，后者现在依然能获得低于市场利率的贷款。中国还可以让人民币进一步升值，从而增强中国消费者的购买力。自2005年7月中国政府让人民币汇率与美元脱钩后，人民币兑美元已升值22%，而人民币经价格因素调整后、建立在全球贸易加权基础上的升值幅度则为10%。中国政府也可以降低个人所得税，同时增加企业的税赋。由于企业利润占GDP的比重不断上升，多缴所得税之后，企业的税后利润仍有增长空间。

虽然中央政府提高了最低工资水平标准（这一举措原则上会增加工资收入），但只有一小部分劳动者能从该措施中受益，且最低工资相对于平均工资仍然很低。新的劳动法规定，雇主应提供养老金和保险等福利，解雇员工应按工作年限给予每年一个月薪水的补偿，并按平时50%、周末100%的标准支付加班费。但与许多中国法律一样，其实施仍然很成问题。

最后，中国可以大幅增加在教育、医疗和失业补偿方面的开支，这样人们就不必存下大笔钱以支付教育费用，或是以备突然生病及失业时的应急之需了。许多地方政府反对这类措施，它们通常喜欢将钱用在修桥铺路这类可以更快提高GDP的举措上，但这类举措也更容易诱发腐败和贿赂行为。

中国的一大优势在于，它已经从日本的经验中认识到，迟迟不能采取果断行动的国家最终会陷入更大麻烦。虽然中国政府的初期举措力度不大，但我们有理由期待中国会以自己特有的循序渐进方式及时进行必要的调整。

今秋最值得期待的图书之一要属《滚雪球：沃伦·巴菲特和他的财富人生》(The Snowball: Warren Buffett and the Business of Life)。该书的出版商Bantam花720万美元买下了北美区版权，期待这本9月29日上市的传记能卖出100多万册精装本。

巴菲特是目前世界上最富有的人之一，资产估计高达620亿美元。很少有金融投资家能像巴菲特那样引起公众如此广泛而持久的兴趣。R.R. Bowker旗下的Books in Print 称目前市面上约有60本关于巴菲特的书，今年还会有十多本要出版。眼下Bantam要看看'巴菲特热'是否有到头的时候。

令爱丽丝·施罗德 (Alice Schroeder)撰写的这本《滚雪球》与众不同的是，巴菲特本人同意跟这位初次写作的作者合作。施罗德称，巴菲特向她开放了两个大档案室，里面保存了他的投资材料、信件和个人感兴趣的主题的资料。施罗德又称，巴菲特还给她提供了一封确认两人合作关系的信，她在采访时可以向受访者出示该信。

施罗德初次见巴菲特是上世纪90年代末，那时她在Paine Webber任分析师，负责分析伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)。这位作者称在撰书的过程中花了约2 000个小时跟巴菲特在一起，录制了300个小时的访谈。巴菲特任董事长的伯克希尔·哈撒韦公司位于奥马哈，是一个拥有大量保险控股的集团。

据称巴菲特曾说：“人生就像滚雪球，重要的是找到很湿的雪和很长的坡。”书名就来源于此。

一些出版商估计Bantam要卖出60至70万册才能赢利。培生(Pearson PLC)旗下的企鹅集团 (Penguin Group)属下的Portfolio商务出版社的出版人阿德里安·扎克海姆(Adrian Zackheim)指出，这本书的业绩如何要看这位77岁的投资人多大程度上配合推广，以及“他多大程度上承认该书的准确性”。（扎克海姆仔细地读过这本书的手稿，最后决定不参加最后的竞标）

这是个难以回答的问题，因为巴菲特目前没有为《滚雪球》做推广的计划。巴菲特的一个助理在电子邮件中称巴菲特“目前不接受有关此书的采访”。

据知情人士透露，巴菲特最初对书中提及的一些内容不太高兴。这些内容跟他的第一次婚姻有关。巴菲特的第一任妻子苏珊(Susan)1977年离开他，搬到旧金山，但两人一直没有离婚。在苏珊的鼓励下，奥马哈一家法式餐厅的女招待阿斯特里德·门克斯(Asrid Menks)最终搬去和巴菲特同住。苏珊2004年去世后，门克斯和巴菲特结婚。

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这个问题以前也被公开讨论过，特别是在罗杰·洛温斯坦(Roger Lowenstein)1995年出版的《巴菲特传：一个美国资本家的成长》(Buffett: The Making of an American Capitalist)一书中，书中说三人相处得不错。洛温斯坦曾在《华尔街日报》任记者。

巴菲特的一名助理在一封邮件中说到，巴菲特表示，说他因为对书中内容不满意而减少推广支持的说法并不属实。

施罗德称，巴菲特对于她在书中揭示他私人生活的这个部分表示理解。“他说我可以采访任何我想采访的人，”她说。

但不清楚的是，巴菲特是否想到施罗德会找出并采访那么多了解苏珊·巴菲特生平的人。施罗德说：他说过想调和自己的公众角色和私人角色。他知道我喜欢刨根问底。

施罗德承认巴菲特对手稿中读到的一些内容有异议，但她又说，巴菲特并没有要求她删减任何部分。施罗德补充说，我书中所有重要的材料都有多个消息来源。

在以前的一封邮件中，巴菲特说：“我对这本书没有意见，希望它能畅销。书中的我比现实中的我要好，不过我愿意朝那个方向调整自己。”巴菲特的一名助理称这本书会在公司明年5月的股东大会上销售，“销量应该会很高”。

有些出版商不知道巴菲特不出席早间谈话节目推广这本书是否会是个问题。前通用电气首席执行长(General Electric Co.)杰克·韦尔奇(Jack Welch)在类似的节目上不知疲倦地推销他在2001年出版的《杰克·韦尔奇自传》(Straight from the Gut)。这本书虽然正好在9·11袭击当天出版，但销量未受太大影响。备受华尔街和非金融界人士推崇的巴菲特甚少在公众面前亮相，若他在电视和电台做宣传必会吸引无数眼球。

桦榭(Lagardere SCA's Hachette Livre)旗下Business Plus公司的出版人兼主编里克·沃尔夫(Rick Wolff)说：沃伦显然授权她写这本书，这非常不同寻常。很多钱被花在了这本书上。

贝塔斯曼(Bertelsmann AG)麾下的Bantam Dell Publishing Group的出版人欧文·阿普尔鲍姆(Irwyn Applebaum)称，巴菲特从未许诺会参与推广这本书。他说：巴菲特让作者接触他的熟人、朋友，给她机会了解他，这是这本书的特别之处，我们希望巴菲特为这本书接受采访吗？谁不希望呢？不过我们在按计划操作。施罗德已经接受NBC邀请，定于9月29日接受《今天》(Today)节目采访。

施罗德是科班出身的公共会计师，2003年时是摩根士丹利(Morgan Stanley)颇受好评的保险业分析师。得到巴菲特对这本书的合作支持之后，她请假全职写书--不过她仍任公司的顾问董事。当她的决定在华尔街上传开之后，好几位出版人跟她接触。有朋友建议她跟代理人大卫·布莱克(David Black)合作，布莱克代理的畅销书作者中包括米奇·阿尔博姆(Mitch Albom)和埃里克·拉森(Eric Larson)。

施罗德在谈到巴菲特时说：人们把他分割成细小的角色切片：投资人、公司经理，等等。我过去认为，这个人用一种统一的方式看待一切事情。这是一整套的理念。正确的书应该回答这样一个问题：生活中的什么事件造就了这个男人并影响了他？

2005年秋天，布莱克向纽约多个出版商提交了一份160页的建议书，最先回应的两位热切的出版人分别是Bantam的阿普尔鲍姆和贝塔斯曼旗下的兰登书屋(Random House Publishing Group)出版人吉纳·森特雷罗(Gina Centrello)。两人都被要求单独飞往奥马哈面见巴菲特。“他要这些从未谋面的出版社保证不会在推广这本书的时候把他宣传成半个作者，不做不实的声明，”51岁的施罗德说。

最终胜出的阿普尔鲍姆拒绝对《滚雪球》的内容进行评论。他指出，现在新书市场的竞争激烈残酷，但又补充说：有些书的销售一周比一周旺，这是我们对这本书的期待。Bantam拒绝提供样书。

很多人相信《滚雪球》会大热。美国最大的图书零售商Barnes & Noble Inc.的商务书采购员戴夫·哈撒韦(Dave Hathaway)说：这将是我们今年最重头的图书。巴菲特身上笼罩着一层神秘色彩，他是最后一位名副其实的商界偶像。

中国股市周三收盘小幅走低，业绩前景疲软拖累航空与钢铁生产商类股延续跌势，其影响盖过投资者逢低吸纳保险类股的积极作用。

基准上证综合指数收盘下跌0.3%，至2342.15点，盘中高点为2385.99点。该指数周二下跌2.6%。

深证综合指数收盘跌0.6%，至642.82点。

分析师们预计，上证综合指数将进一步走低，市场等待政府采取措施支撑股市；预计周四上证综合指数的心理支撑位将在2300点。

国信证券(Guosen Securities)分析师王军清表示，若政府出台一系列激励措施以提振经济，则股指可能出现明显反弹；但若政府未能采取行动，股市的任何上行走势很可能都难以持久。

航空类股是今日跌幅最大的类股之一。东方航空(China Eastern Airlines)收盘跌3.5%，至人民币4.73元，该公司此前公布的上半年业绩低于市场预期。东方航空上个交易日下跌8.8%。中国国航(Air China)收盘跌1.1%，至人民币5.57元；该股周二下跌7.9%。

东方航空周二晚间宣布，上半年净利润较上年同期下降28.5%，至人民币4,160万元，受燃油与其他运营成本上升影响。

钢铁类股延续跌势，受行业需求趋于疲软拖累。宝钢股份(Baoshan Iron & Steel)跌1.6%，至人民币6.20元；该股周二下跌5.8%。武钢股份(Wuhan Iron & Steel)跌2.4%，至人民币6.89元；该股上个交易日下跌7.5%。

交易员们表示，鉴于国内房地产建设可能放缓，宝钢股份可能将下调某些产品的价格。

天相投顾(TX Investment)分析师吴峰表示，投资者们正在对国内经济表露担忧情绪；如果本周没有政策支持推出，那么中国股市跌幅在9月份将进一步扩大。

保险类股受逢低买盘支撑而反弹：中国人寿(China Life Insurance)涨2.6%，至人民币25.68元；中国平安(Ping An Insurance)涨1.8%，至人民币44.73元。这两只股票目前的股价较去年10月的高点均已经累计下跌了大约三分之二。

瑞士信贷(Credit Suisse)在一份报告中已将保险类股评级上调至中性。

瑞士信贷称，预计股市在目前水平不会再有大幅度下挫。